芯片双雄开播，半导体企业开始苦战

近日，在芯片股的中报发布期，多家芯片公司交出了上半年的成绩单。 在这些成绩单中，如果以净利润增速作为考量标准，一半的公司都会失败，其中包括兆易创新。 创新、四维图新、国科微、富瀚微等多家公司净利率出现负增长。 但与学生考试不同，衡量一家科技公司是否优秀的标准不仅仅是净利润。 京东方崛起的时候，也是年年亏损。 因此，我们从另一个角度——研发投入，来看本土半导体企业近六个月的经营表现。 如何。

半导体研发投入清单

从研发投入来看，大部分芯片设计公司的研发投入都在10%以上，国科微、四维图新等两家公司的研发投入都达到了40%以上。

本次榜单中，国科微、四维图新、富瀚微、耐威科技、兆易创新的净利润均呈下降趋势。 投资增加导致利润下降。

国科微自2008年成立以来，每年的研发投入占总收入的20%以上。 2018年研发投入1.57亿元，近三年累计投入3.95亿元。 今年上半年，该比例仍为48%。 领先于其他公司。 其他几家半导体公司也在研发方面投入了大量资金。 耐威科技研发费用同比增长96.84%； 兆易创新研发费用同比增长74.42%； 增长58.31%； 四维图新研发同比增长18.59%。 可见，半导体企业已经进入拼搏阶段。

在榜单中，有两家公司值得关注。 不仅在研发投入上相差不远，在盈利能力上更是可圈可点。

Broadcom Integration，股价暴涨6倍

今年4月15日，博通集成以每股18.63元的发行价登陆A股市场。 昨日收盘时，已达118元/股，是发行价的6.33倍。 其市值也达到了162亿元，比其上市前不足20亿元的市值增加了140亿元。

在研发方面，Broadcom Integration取得了很大的成绩。 截至今年6月底，博通集成共拥有92项中美专利，部分研发产品处于世界领先水平。 相比之下，公司研发人员112人，占公司总人数的81.16%，销售人员不到10人。

32销量撑起指纹芯片帝国

在最近的财报季，表现最亮眼的当属汇顶科技，上半年实现净利润10.17亿元，较去年同期的1.12亿元增长806.05%。 净利润同比增长8倍，新机指纹芯片进口比例接近90%。

这一系列成绩的背后，是汇顶科技多年来对研发的重视，以及多年来真金白银投入的“硬核”技术。 2019年上半年，汇顶科技研发支出4.58亿元，较上年同期的3.33亿元增长37.42%，研发费用占营业收入的比例为15.86% .

此前数据显示，2016年至2018年三年间，汇顶科技研发支出分别为3.08亿、5.97亿和8.38亿，占营业收入的比重分别为10%、16.21%和22.53%。 增长率为172%。

财报显示，截至2019年6月30日，公司在职员工1296人，其中研发人员1175人。 在此之前，汇顶科技只有 32 名销售人员。

截至2019年6月30日，汇顶科技累计申请专利3389件，2019年上半年新增专利590件，其中国内专利申请1277件，国外专利申请1096件，PCT申请1016件。

风中二侠

优秀的公司和盈利的公司有很多共性。 从博通集成和汇顶科技的对比中，我们可以看出两家公司有很多相似之处。

1. 重视研发：博通集成和汇顶科技在研发方面的持续投入很大，除了资金，从员工数量上也能看出来。 汇顶科技现有员工1296人，其中研发人员1175人，销售人员仅32人etc芯片，研发人员人数占比91%，博通综合研发人员112人，占公司员工总数的81.16%。 据去年媒体报道，只有5人。 两家公司都是典型的技术驱动型企业。

2、风上猪：汇顶科技已经占据了指纹识别的天王山。 无论是技术还是市场份额，汇顶科技无疑是智能手机时代的最大赢家。 现在屏下指纹识别又迎来了一次爆发。 据IHS Markit统计，2019年屏下指纹识别技术在手机市场的渗透率或将达到20%，预计2019年出货量将达到1.8亿片，增长率高达6%次。 因此，指纹识别是2019年最大、最确定的亮点。人气爆棚etc芯片，汇顶科技的表现将更加亮眼。

博通集成与汇顶科技相同。 作为全球首款ETC芯片的缔造者，博通集成在ETC芯片市场拥有绝对的统治地位。 由于近期国家大力推广ETC系统，博通集成迎来了属于自己的春天。 根据交通部的目标，到2019年12月底，全国ETC用户规模超过1.8亿户，ETC实现高速公路收费站全覆盖，ETC车道成为主要收费车道，货车不停车收费，汽车上车率达到80%以上，高速公路ETC通行费率达到90%以上，人工收费车道全部支持手机支付等电子收费方式。 假设博通集成ETC芯片每套均价稳定在8元，公司未来三年市场份额将保持70%，对应公司2019~2021年ETC芯片业务收入为550亿/5.2亿/3.7亿，利润空间巨大。

总结

总体而言，本土半导体企业的研发水平有所提高。 虽然短期内他们的盈利能力会下降，但从长远来看，他们会有更大的增长空间，尤其是像汇顶、博通集成这样的公司。 当遇到属于自己细分行业的春天，盈利能力必将稳步提升。