区块链代币是什么意思？

回答者一直在 Twitter 上四处逛逛。关于Token，TokenInsight COO，也就是Wayne，说的很好。我建议大家看看。我只做搬运工。主要内容包括

Token的意义是什么？

协议的 Token 值到底在哪里？

协议是否需要Token？

为什么有些协议很棒，但硬币却越来越差？

Token的意义是什么？

其实这个问题说起来简单容易，回答起来也很难。记得几年前，瑞士金融监管机构首次发布了Token的分类，将Token分为：

安全令牌，安全

实用代币，实用程序

支付令牌，支付

当然，今天所有的 Token 仍然可以按照上述分类标准进行分类，但实际上，社区可能更愿意将 Token 分类为：

Governance - 用于项目治理投票的代币

效用——作为项目运营的关键要素，拥有分红、质押、收益等权利。

类似存储的比特币，慢慢被用作另类投资资产/商品

所有权——随着 DAO 的流行，越来越多的协议开始强调协议的社区所有权。去中心化的重要标志之一是将项目的所有决策权、收入和其他权利赋予 Token 持有者

强制Token做分类分析等是没有意义的。在这样一个信息爆炸的行业，信息和创新不断涌现，寻找共同点，捕捉市场行情/协议行为的特征值或许更能描述未来。发展路线。所以在这里我不会尝试做所谓的分类标准，而只是提取一些共同点/特征值来分享。

今天有社区朋友问：“生产力和生产资料的通证化真的能提高生产效率吗？” “区块链技术是人类社会激励模式的一场革命吗？”

首先，老话说，这个问题实在是太大了，无法回答。“生产力”和“生产资料”都应该是马克思主义经济学的概念，但这两个概念有些过于抽象。我个人认为，如果非要套用这些概念的话，Token应该只和分配系统有关，与生产力和生产资料无关。生产力和生产资料的提高更多地在于科学技术的提高，而分配制度影响激励制度，激励制度进一步影响生产力和生产资料的使用，从而间接但很大程度上影响效率。

但区块链技术或许确实能够影响生产资料，它是现在和未来社会最重要的生产资料之一：数据。数据存储的时间范围和历史数据的获取就是最直观的例子。区块链账本技术的历史数据的保存性和唯一性，改变了数据作为生产资料的性质，进而影响上层对数据的使用和处理。

但我总觉得“永久存储”这个概念不应该过分强调。没有什么是永恒的。太阳有自己的寿命，就连爱情也不是永恒的。

回顾过去，Token 改变了分配机制，包括生产资料的分配和基于生产资料加工后产生的收益的分配机制。所以Web3强调所有权，包括任何个人制作的内容和基于内容的利润所有权。

你写一首歌，并以 NFT 的形式存储在你的账户中。资产本身就是一个凭证，所以歌曲的所有权就确定了。基于此的商业行为更好地确定收益也应该给你。

那么在此基础上，我们来看一下任何协议/项目的Token价值：

Token 是否深刻影响了生产资料的分配？

Token 是否深刻影响了基于生产资料的收入分配？

Token的价格/价值来源

我上面提到的两点最终决定了一个项目/协议的链上价值。在下文中，我将 Token 的价格表现（直接使用的价格，而不是价值）分为三个组成部分：

On-chain——是Token的经济设计和激励设计

链下——包括赛道、团队等信息。

市场情绪 - 短期内对价格影响最大的因素

链上状态

链上状态包括常被提及的Token经济模型的设计。事实上，我们可以将大量的投票治理机制，比如确定项目的关键参数，归类到生产资料的分配逻辑中，而分红或回购销毁协议则属于产生的分配机制。生产资料收入。这两点共同构成了 Token 经济模型中最重要的部分，这些机制最终形成了项目链上成熟的基础数据。

具体投票可能包括以下几个方面：

对协议的控制——决定协议的核心参数

对协议的控制——决定协议的部署方向

控制协议资产——协议控制资产

比如GameFi/DAO组织协议中的NFT资产，所谓国库资产如何使用，一般都是通过投票决定的，属于协议生产资料的分配方式。比如 Uniswap 有大量 Uni 属于国库资产，在 Maker 中决定借贷、抵押、清算等关键数据，Ribbon 属于协议资产。

生产资料应该是最重要的要素，但实际上，在大多数情况下，生产资料对 Token 价格的中短期价格影响是非常有限的。更重要的是，这些生产资料的决定一般对普通用户的影响非常有限，甚至导致很多普通用户根本不关心这些投票决定。治理投票（似乎是）对代币价格影响不大的另一个原因是大量项目处于早期阶段，而这些项目基本上没有任何决定权。为了让社区觉得 Token 有价值，只能强行赋能 Token，让用户觉得持有 Token 才能真正影响协议未来的发展，并且令牌真的很有价值。但实际上，协议未来的发展可能连项目方都不了解，又怎么能交给用户呢？

除了通过生产资料带来的治理赋能Token之外，以生产资料为基础的收益分配似乎是一个更现实可行的选择。一般来说，成熟成功的协议都会有 Token 现金流收益。如果没有，他们会说他们将来会拥有它（更多情况）。用户基于协议参与摩擦产生的费用，或者协议本身的收入，就是这些资金的来源。项目一般使用：

回购/销毁：项目Token流通量“实实”减少

股息：持有以赚取收入

现在主流项目也会将两者结合起来，通过锁定Token的流动性，获得协议分红的权利，协议的收益也会回购项目Token。该类型最典型的项目包括CRV、SUSHI、ALPHA。CRV 可以通过锁定 CRV 获得协议的收益，同时也可以加强参与 Cruve 流动性提供的收益。SUSHI锁定后获得xSUSHI，xSUSHI代表平台收益的索取权。ALPHA也锁定获得xALPHA，xALPHA有权从协议收益中分红，也有其他业务产生的收益：Alpha Launchpad等。

这种方法目前非常可行，也被证明是有效的。但基本上所有项目都模仿这些做法。在许多情况下，直接复制不起作用，因为：

回购的代币在哪里？不参与流通，回购就寂寞了

赚取的收入往往以代币的形式给予用户——饮毒解渴

说了这么多，再说说为什么很多所谓的DeFi蓝筹项目都死掉了，Uniswap就是一个典型的代表。事实上，Uniswap 没有任何回购、分红等机制。没有这些机制的原因可能更多是关于监管风险。因为一旦涉及回购或分红，就有可能被纳入证券的范畴。这些 DeFi 蓝筹股，或者说“经典 DeFi”行不通的很大原因，一定是市场不再流行。大家对这些项目的理解基本清楚。如果没有特别明确且可观的持有收益，大量用户不愿意继续持有，更何况持有意味着机会成本。这个圈子变化太快，机会很多，

这是我们稍后会谈到的。现阶段，对资产价格影响最大的是市场情绪。但话又说回来，如果项目有稳定的收益，能给Token一点点赋能，故事总会重来的，只是时间问题。

另一个原因是经典的 DeFi 项目强调 TVL，协议锁仓价值，或协议锁仓价值与市场价值的比率。锁仓其实是一个很宽泛的概念，有时无法准确体现一个协议所包含的价值：

锁定可能有大量投资者贡献的资产

有大量非流动资产被锁仓，比如协议自带的Token

锁仓价值/市值本质上就是资金的利用率。很难将不同的协议放在一起比较，所以这个比例经不起仔细推敲。同样数量的资金，交易所的收益肯定比钱包/DeFi协议要好很多。交易所内的资金首先由交易所管理，所有用户的行为都必须通过交易所的服务进行转账/交易。任何摩擦都是交易所的收益。

然而，对于钱包和去中心化钱包，用户更多地使用资产与其他协议进行交互。事实上，它们与钱包本身并没有太多的互动。因此，这种互动产生的摩擦/流动基本上减少了收益。并入 ETH 矿工（交易费用）和各种协议。

再次强调，未来钱包的中间钥匙非常重要。另外，方向一定是增加用户资产与钱包本身的交互，把用户的资产摩擦交易行为放在里面，从而提升单个用户的价值，增加收益。最令人印象深刻的业务方向之一可能是 Web2.0 的热门推荐业务。试想一下，如果你去银行APP购买理财产品，是逐个看理财产品，还是直接购买对方推荐的产品。

链下状态

这部分价值其实是普通用户最难捕捉的。核心原因是信息不透明。这部分信息包括项目团队、未来发展计划、团队状态、工作模式、流程、效率等。

这些内容一般体现在投资初期（私募），更多的时候是以聊天交流的形式。普通投资者对掌握这些信息非常感兴趣。

一个好的团队通常能够确定协议的价值底线。当市场不景气，甚至项目出现问题时，团队的差异往往决定了投资者和项目的不同命运。

当然，在公开市场中，对这些基础信息进行适当的营销行为区块链是什么意思，也可以增强普通用户对项目的了解和信心。

市场情绪

承认市场情绪对代币价格的影响最大，既痛苦又令人兴奋。

痛苦的是，如果市场情绪是最大的驱动力区块链是什么意思，那么这意味着货币这个东西没有基本面，或者根本没有基本面。说好叫市场情绪，说不好其实是“泡沫”+“价格操纵”。

回想一下刚刚收购 DeFi 的时候，市面上的文章都是 DeFi 乐高，比传统金融效率更高，蓝筹股潜力无限。后来dYdX开始说去中心化衍生品是一条巨大的赛道，甚至是行业的未来。不用说，MEME 是一个迷人而疯狂的东西。然后是 NFT、Loot、碎片化、SocialFi、DAO、Web3。

令人兴奋的是，由于它仍然依赖于讲故事，所以这个行业要么完全是一个骗局，要么真的处于非常早期的阶段。眼前到底是不是骗子，还真是见仁见智，但如果你在看这篇文字，大概率不会认为这是骗子行业。剩下的另一种可能性是令人兴奋的。

最后两句话

前几天，腾讯有两个程序员的案例。事实上，在某种程度上，我可以部分理解这种想法。也许我们每个人，大部分都是普通人，都不得不面对一个现实：我们只能平庸，平庸才能过完没有太多意义的人生。这就像“从长远来看，我们都会死”。明白了这一点，工作和生活归根结底就是那份口粮，现在大部分人追求的物质幸福，值得吗？有什么对我来说真正有意义的事情吗？

大多数年轻人可能不仅心理上处于平躺状态，实际上也可能处于平躺状态。说起来，其实我想到的都是那些所谓的“画饼”的想法，从来没有觉得“画饼”有什么不对。

为什么一个人有理想和抱负，我们都知道不应该嘲笑，应该尊重。但如果一家公司有理想和抱负，那就是骗人的。是做大蛋糕剥削员工的手段吗？

如果是这样，哪个少年不梦想改变世界？

一个人必须相信某事。我喜欢这个行业，就像很多人喜欢它一样，因为它足够新、足够开放，并且有足够的机会让你做你喜欢做的事情。在许多行业，懒惰可能真的不是不作为的借口，但在加密行业，运气更为重要。但懒惰更有可能成为做得不好的借口，对于个人或公司来说也是如此。