国盛区块链|比特币创新高，你怎么看矿业？

概括

比特币冲击3万美元，算力持续稳定比特币挖矿多久产生一个区块，挖矿进入黄金期。 比特币价格持续上涨，触及30000美元，最高突破28000美元。 近三个月比特币全网算力在120-160EH/s区间波动（以130EH/s为中位数），近三周波动区间有收窄迹象。 由于比特币矿机芯片已经达到7/8纳米工艺，矿机芯片的产能受到5G和消费电子热导致的主要芯片代工厂产能不足的限制，这也迫使矿机厂商安排生产计划更仔细。 可以预见，如果2021年币价居高不下，矿机市场将一机难求。 虽然算力会增加，但也会受到半导体产能的限制。 此外，旱季、环保等因素进一步限制了全网算力的提升。 币价快速上涨的阶段，同样的算力，是挖矿收益最好的阶段。 根据以往统计，比特币的涨价将领先算力半年左右，而这波比特币涨价从今年10月中旬开始，至今累计涨幅超过150%。 因此，我们认为未来六个月左右将是挖矿的黄金时期。 此时部署比特币挖矿，有望获得更好的挖矿收益。

美国白宫发表声明，明确稳定币监管方向； SEC 不会在五年内对加密经纪商采取执法行动。 据 Cointelegraph 报道，白宫总统特朗普的金融市场工作组最近表示，稳定币应符合与金融体系其他方面相同的监管标准。 该工作组周三发布了一份报告，详细说明了它如何看待使用稳定币进行零售支付，并就此问题寻求公众反馈。 该文件称，稳定币必须满足适当的洗钱和监督要求。 在美国大规模采用稳定币的情况下，主要用于零售支付，相关风险可能需要额外的保障措施。 该办公室鼓励参与设计此类稳定币安排及其功能、运营、交易和风险管理的相关参与者遵守关键原则。 报告中提到，对稳定币的监管可以依据联邦证券、商品和衍生品法规； 提倡支持价值1:1储备资产的稳定币； 稳定币项目应进行明确的信息披露，稳定币项目也需要获取并验证所有交易方的身份，并对交易进行监控； 对于锚定多种货币的稳定币，可能需要更多限制。 另外，美国证券交易委员会 (SEC) 周三宣布，它将允许以加密货币为重点的经纪公司运营五年而不必担心执法行动，但前提是他们能够证明自己拥有并控制客户的数字资产证券。 . SEC 正在征求对该提案的反馈，因此 SEC 可能有一些余地让加密货币托管公司成为专门针对数字资产的受监管经纪人。

上周行情回顾：Chainext中证100上涨7.11%，纯币表现板块最佳。 从细分板块来看，社交娱乐和纯币种跑赢Chainext中证100平均水平9.83%和11.44%； AI 的表现低于 Chainext 中证 100 平均水平，分别为 -33.12%、1.18%、-4.54%、-7.42%、4.08%、-10.05%、-12.72%。

风险提示：监管政策存在不确定性，区块链基础设施发展不及预期。

一、比特币冲上3万美元，挖矿黄金时代来临

比特币冲击3万美元，挖矿进入黄金期。 比特币价格持续上涨，触及30000美元，最高突破28000美元。 近三个月比特币全网算力在120-160EH/s区间波动（以130EH/s为中位数），近三周波动区间有收窄迹象。 由于比特币矿机芯片已经达到7/8纳米工艺，矿机芯片的产能受到5G和消费电子热导致的主要芯片代工厂产能不足的限制，这也迫使矿机厂商安排生产计划更仔细。 可以预见，如果2021年币价居高不下，矿机市场将一机难求。 虽然算力会增加，但也会受到半导体产能的限制。 此外，旱季、环保等因素进一步限制了全网算力的提升。 币价快速上涨的阶段，同样的算力，是挖矿收益最好的阶段。 根据以往统计，比特币的涨价将领先算力半年左右，而这波比特币涨价从今年10月中旬开始，至今累计涨幅超过150%。 因此比特币挖矿多久产生一个区块，我们认为未来六个月左右将是挖矿的黄金时期。 此时部署比特币挖矿，有望获得更好的挖矿收益。

美国白宫发表声明，明确稳定币监管方向； SEC 不会在五年内对加密经纪商采取执法行动。 据 Cointelegraph 报道，白宫总统特朗普的金融市场工作组最近表示，稳定币应符合与金融体系其他方面相同的监管标准。 该工作组周三发布了一份报告，详细说明了它如何看待使用稳定币进行零售支付，并就此问题寻求公众反馈。 该文件称，稳定币必须满足适当的洗钱和监督要求。 在美国大规模采用稳定币的情况下，主要用于零售支付，相关风险可能需要额外的保障措施。 该办公室鼓励参与设计此类稳定币安排及其功能、运营、交易和风险管理的相关参与者遵守关键原则。 报告中提到，对稳定币的监管可以依据联邦证券、商品和衍生品法规； 提倡支持价值1:1储备资产的稳定币； 稳定币项目应进行明确的信息披露，稳定币项目也需要获取并验证所有交易方的身份，并对交易进行监控； 对于锚定多种货币的稳定币，可能需要更多限制。 此次美国对稳定币重点监管问题的澄清和澄清，对行业来说利弊显着：监管规则更加清晰，稳定币活动信息更加透明，但同时，用户的交易信息和身份隐私将在监督下充分暴露。 另外，美国证券交易委员会 (SEC) 周三宣布，它将允许以加密货币为重点的经纪公司运营五年而不必担心执法行动，但前提是他们能够证明自己拥有并控制客户的数字资产证券。 . SEC 正在征求对该提案的反馈，因此 SEC 可能有一些余地让加密货币托管公司成为专门针对数字资产的受监管经纪人。 SEC在声明中表示，SEC的立场是以经纪商将业务限制在数字资产证券以隔离风险为前提，并制定政策和流程来评估特定数字资产证券的分布式账本技术并保护转移数字资产。 证券所需的私钥。

2、各国政府相关消息：我国发布三项分布式数据库技术应用金融行业标准

中国：中国发布了三个分布式数据库技术应用的金融行业标准。 中国人民银行发布了三项金融行业标准：《分布式数据库技术金融应用规范技术架构》、《分布式数据库技术金融应用规范安全技术要求》、《分布式数据库技术金融应用规范容灾要求》。 《技术架构》从技术架构、功能特性、运维管理等方面提出了服务高可用、数据可靠性高、弹性可扩展、产品适应性强、数据易迁移等具体技术要求。 《安全技术要求》从基础支撑保障、用户管理、访问控制、数据安全、监控预警、密钥管理、安全管理、安全审计等方面提出针对性的安全要求，有效保障网络安全稳定运行。金融服务。 《灾备要求》从灾害防范、应急预案管理、切换演练、应急处置等方面提出技术要求，指导金融机构建立健全灾备机制，有效保障金融服务持续运行。

美国：美国证券交易委员会就券商托管数字资产问题发表声明。 美国证券交易委员会（SEC）已发表声明，要求对经纪自营商托管数字资产证券发表评论。 该公告将在未来五年内免除在某些情况下运营的经纪自营商免受 SEC 执法的约束。 “特定情况”要求经纪自营商保持对安全代币的关注并对网络安全进行尽职调查并向客户披露信息，包括确保每个潜在客户都知道所涉及的经纪自营商正在处理数字资产证券。

以色列：以色列税务局向加密货币所有者发送征税通知。 以色列税务机关正在向该国的加密货币持有者发出通知，要求他们充分披露其持有的加密货币，以便对其征税。 税务部门已向在国内外运营的几家加密货币交易所发出通知，要求提供有关以色列人在全球交易数字资产的详细报告。 目前的通知是初步的，随着比特币在这个牛市季节的受欢迎程度继续飙升，政府可能会加强税收执法。

3、产业链相关动态：BTC挖矿收入环比增长8.1%

（以下源网站数据更新至12月27日）

上周BTC新增交易209万笔，环比下降7.6%； ETH新增交易笔数815万笔，环比下降4.0%。

上周，BTC矿工日均收益为2416美元，环比增长8.1%； ETH矿工日均收入714.74万美元，环比下降0.3%。

上周BTC日均算力达到131.0EH/s，环比下降3.4%； 全网日均算力达到288.6TH/s，环比增长2.2%。

上周BTC全网挖矿难度为18.67T，与前一周持平； 下一次难度调整日期为2021年1月11日，预估难度值为18.59T（-0.06%）； 上周ETH全网平均挖矿难度为3.66T，环比增加2.3%。

4、上周行情回顾：Chainext中证100上涨7.11%，纯币表现板块最佳

我们推出了专业的代币市场指数产品——Chainext CSI系列指数，其中中证100指数代表了市场的整体走势； 中证5指数代表市场大盘货币走势； 中证21-100指数代表了市场中小盘股的走势。 过去一周市场继续震荡调整。 截至上周日（12月27日），Chainext中证100指数报2162.03，较上周上涨7.11%，周日24小时总成交额1190.95亿美元； 其中，BTC全球均价为26272.29美元，较前一周上涨11.91%； ETH全球均价为682.64，环比上涨6.95%。

从细分板块来看，社交娱乐和纯币种跑赢Chainext中证100平均水平9.83%和11.44%； AI 的表现低于 Chainext 中证 100 平均水平，分别为 -33.12%、1.18%、-4.54%、-7.42%、4.08%、-10.05%、-12.72%。

风险提示

监管政策的不确定性。 目前区块链处于发展初期，全球各国对区块链技术的监管、项目融资、代币等方面存在一定的不确定性，因此行业公司项目的发展存在不确定性。

区块链基础设施发展不及预期。 区块链是解决供应链金融和数字身份的核心技术。 目前，区块链基础设施无法支持高性能网络部署。 去中心化程度和安全性会制约高性能。 区块链基础设施存在发展不及预期的风险。

本文节选自报告《国盛区块链|比特币新高新低，你怎么看矿业？》 国盛证券研究所2020年12月28日发布？ 》，详见相关报道。

宋家吉 S0680519010002 songjiaji@gszq.com

任和义 S0680519040002 renheyi@gszq.com

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